空調新國標正式落地,家用電器行業(yè)復蘇在望——開源證券行業(yè)周報解讀
本周,家用電器行業(yè)迎來一項重大政策利好——空調新能效國家標準(GB 21455-2019《房間空氣調節(jié)器能效限定值及能效等級》)正式實施。這項被稱為“史上最嚴”的空調新國標,不僅將全面提升市場準入門檻,加速行業(yè)低能效、高耗電產品的淘汰進程,更將推動整個產業(yè)向綠色、高效、智能化方向升級。開源證券本周發(fā)布的行業(yè)周報指出,這一政策的落地,有望成為驅動白電(白色家電)板塊,特別是龍頭企業(yè)業(yè)績復蘇與估值修復的關鍵催化劑。
新國標的核心變化在于統(tǒng)一了定頻與變頻空調的能效評價體系,并大幅提升了各能效等級的指標要求。具體而言,新標準下的1級能效指標已遠超舊標準,市場中原有的3級能效變頻空調、2級能效定頻空調均將面臨淘汰。據行業(yè)估算,目前市場庫存中不符合新標準的空調產品占比可能高達40%以上。這意味著,一場圍繞“去庫存”與“產品結構升級”的行業(yè)洗牌已經拉開序幕。
開源證券在報告中分析認為,此次技術標準的躍遷,將進一步鞏固白電龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢。龍頭企業(yè)在研發(fā)投入、技術儲備和生產規(guī)模上具有顯著優(yōu)勢,能夠更快速、更經濟地完成產品線的切換,推出符合新國標且具有競爭力的新品。嚴格的能效標準提升了行業(yè)的技術壁壘,中小品牌因技術、成本壓力而面臨的生存空間將被壓縮,市場份額有望持續(xù)向格力、美的、海爾等頭部企業(yè)集中。行業(yè)競爭格局的優(yōu)化,將有助于緩解過去幾年因價格戰(zhàn)導致的利潤率壓力。
從終端需求看,新國標的實施也預示著更新?lián)Q代需求的加速釋放。消費者對于高能效產品的節(jié)能效果和長期使用成本認知日益加深,新能效產品雖然可能伴隨一定的價格上浮,但其長期的經濟性和環(huán)保價值將吸引消費升級需求。疊加國內疫情得到有效控制后,被壓抑的安裝類家電需求逐步回暖,以及近期多地出臺的消費刺激政策,白電市場,尤其是空調市場的需求復蘇態(tài)勢逐漸明朗。
因此,開源證券在周報中明確表示“看好白電龍頭企業(yè)復蘇”。其邏輯在于:一是政策驅動行業(yè)出清,龍頭市占率提升;二是產品結構升級帶動均價與盈利能力改善;三是后續(xù)隨著地產竣工數據回暖與消費信心的恢復,行業(yè)需求端支撐力將不斷增強。投資建議上,應重點關注在產業(yè)鏈中擁有核心技術、品牌效應突出、渠道控制力強且估值處于歷史相對低位的白電巨頭。
空調新國標的落地不僅是能效標準的一次升級,更是中國家電產業(yè)邁向高質量發(fā)展的重要里程碑。它通過抬高行業(yè)門檻,為具備核心競爭力的龍頭企業(yè)創(chuàng)造了更優(yōu)的競爭環(huán)境。在短期“去庫存”陣痛過后,行業(yè)有望迎來格局優(yōu)化、盈利修復的良性發(fā)展周期,白電龍頭的投資價值正日益凸顯。
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更新時間:2026-06-02 02:44:48